ANNEXE 2
SYNTHÈSE DES PARAMÈTRES PRIS EN COMPTE POUR LE CALCUL DU COÛT MOYEN PONDÉRÉ DU CAPITAL
Estimation du CMPC pour l'horaire de service 2014 :
|
Demande de la Région |
Estimation SNCF Réseau |
Estimations de l'Autorité |
||
|---|---|---|---|---|
|
Estimation basse |
Estimation haute |
|||
|
Rémunération des fonds propres avant IS |
3,4% |
10,9% |
7,1% |
10,4% |
|
Rémunération des fonds propres après IS |
3,4% |
9,4% |
5,9% |
8,6% |
|
Taux sans risque |
3,4% |
3,4% |
3,7% |
3,7% |
|
Bêta désendetté |
- |
0,52 |
0,33 |
0,5 |
|
Prime de risque marché |
- |
6% |
2% |
3% |
|
Coût de la dette avant IS |
3,8% |
3,8% |
3,8% |
3,8% |
|
Taux d'endettement |
58,8% |
58,8% |
73,3% |
73,3% |
|
Taux d'impôt sur les sociétés |
- |
13,77% |
17,22% |
17,22% |
|
CMPC après IS |
3,6% |
5,4% |
3,9% |
4,6% |
|
CMPC avant IS |
3,6% |
6,2% |
4,7% |
5,6% |
Estimation du CMPC pour l'horaire de service 2015 :
|
Demande de la Région |
Estimation SNCF Réseau |
Estimations de l'Autorité |
||
|---|---|---|---|---|
|
Estimation basse |
Estimation haute |
|||
|
Rémunération des fonds propres avant IS |
3,4% |
10,9% |
6,8% |
10,0% |
|
Rémunération des fonds propres après IS |
3,4% |
9,4% |
5,6% |
8,3% |
|
Taux sans risque |
3,4% |
3,4% |
3,5% |
3,5% |
|
Bêta désendetté |
- |
0,52 |
0,33 |
0,5 |
|
Prime de risque marché |
- |
6% |
2% |
3% |
|
Coût de la dette avant IS |
3,8% |
3,8% |
3,8% |
3,8% |
|
Taux d'endettement |
58,8% |
58,8% |
72,4% |
72,4% |
|
Taux d'impôt sur les sociétés |
- |
13,77% |
17,22% |
17,22% |
|
CMPC après IS |
3,6% |
5,4% |
3,8% |
4,6% |
|
CMPC avant IS |
3,6% |
6,2% |
4,6% |
5,5% |
Estimation du CMPC pour l'horaire de service 2016 :
|
Demande de la Région |
Estimation SNCF Réseau |
Estimations de l'Autorité |
||
|---|---|---|---|---|
|
Estimation basse |
Estimation haute |
|||
|
Rémunération des fonds propres avant IS |
3,4% |
10,9% |
6,4% |
9,6% |
|
Rémunération des fonds propres après IS |
3,4% |
9,4% |
5,3% |
7,9% |
|
Taux sans risque |
3,4% |
3,4% |
3,3% |
3,3% |
|
Bêta désendetté |
- |
0,52 |
0,33 |
0,5 |
|
Prime de risque marché |
- |
6% |
2% |
3% |
|
Coût de la dette avant IS |
3,8% |
3,8% |
3,8% |
3,8% |
|
Taux d'endettement |
58,8% |
58,8% |
71,5% |
71,5% |
|
Taux d'impôt sur les sociétés |
- |
13,77% |
17,22% |
17,22% |
|
CMPC après IS |
3,6% |
5,4% |
3,8% |
4,5% |
|
CMPC avant IS |
3,6% |
6,2% |
4,6% |
5,4% |